锡市暗流涌动？未来供应压力将增加

锡市场去年展现出亮眼，引发了市场的高度注目。今年，虽然锡库存不足的现象依然不存在，不过锡价保持在14万左右的价格区间，展现出稳定。国际锡业协会（ITRI）中国区首席代表崔琳预测2017的锡市场有可能供应紧缺，而今年的锡库存也正处于十年来的低点，这些将构成锡市场的强压。　　锡市场现状　　崔琳回应，去年锡在金属市场中展现出较为出色，特别是在是在上半年，锡的价格涨幅领先于其他的几个金属。

到了四季度以后，随着锡的涨价，资金流向了其他金属，锡的展现出不如其他金属那么亮眼。今年一季度，锡还是较为稳定的状态。　　锡价的走势基本上在13万5到14万7的价格区间内展开窄幅波动，跟其他的几个品种比起，表面上较为安静，但实质上也有一些暗流涌动。

锡市场最近有一些较为怪异的展现出。　　首先国内外市场具有截然不同的市场展现出。

国外相对来说是较为紧缺的状态。LME锡库存早已摔倒了相似2000吨左右的水平，是多年以来的历史低点。

但同时，海外市场的现货仍正处于升水状态。就国内而言，国内的锡市场从春节以后，仍然处在贴水状态。今年的5月中旬，贴水经常出现过5000元以上的水平，归属于金属当中较为少见的现象。

另外，在国内市场，大家也感觉到，整个锡锭的库存水平相对来说较为低，所以价格压力较小。　　为什么锡的价格区间还呈现出较焦灼的状态呢？其中最重要的原因是人们对未来的预期不确认，特别是在是今年下半年，普遍认为缅甸锡矿可能会经常出现较小的问题。在这种状况下，虽然不存在库存的压力，但价格很难暴跌13万5，甚至暴跌14万也很艰难。

　　总结2016年市场　　崔琳在报告中明确提出，目前来看，虽然去年锡消费有一个小幅的减少，但还是没打破2007年的消费高位。主要原因是电子行业小型化的影响。　　主要的消费国中，中国占有了40%的比重。

去年锡的消费远超过了原本的预期。原因是去年经济环境比较较为好，另外在一些小众领域，比如LED、太阳能电池以及汽车电子领域，消费展现出较为好，增长速度在20%，甚至有的领域在30%。

但由于这些领域的技术含量较为较低，对消费量的影响不是相当大，一定程度上抵销了电子产品小型化的影响。　　第二个方面是锡化工出口去年对中国锡消费的造就较小，特别是在是受到了美国还有东南亚消费快速增长的造就。有的锡化工企业出口量增幅多达了30%。所以中国整体的锡消费增幅5%左右。

尽管增量不是尤其大，但是在2015年市场较为不景气的状态下，经常出现了较小的翻转。所以对市场起着了推展起到。　　锡矿的生产方面，虽然2016年锡价的涨幅较为大，从年初的9万元到10月份最低的15万7千元，涨幅约60%-70%。

但2016年10月份对锡矿的造就并不是相当大。去年全球的锡矿同比上升了2000吨左右。传统的国家如中国、印尼、秘鲁等几个国家的锡矿产量都呈圆形上升的趋势。

国内有可能是环保检查的影响，还包括年初锡价较为较低的影响等等。秘鲁则是受限于自身储量的上升和品位的上升等原因　　2016年，缅甸的矿产量增幅最多，但产量减少意味着三、四千吨左右。在非洲和巴西等地也有小幅的减少。

　　2013年开始锡产量经常出现较慢减少。主要还是缅甸矿的大幅度减少。去年中国自产的锡精矿的产量有一个较为大的增加。

中国锡精矿的产量高于8万吨的水平，是近十年来低于。2015年年底，锡价跌8万左右，很多矿山无法保持，就采行了关闭措施。仍然到2016年5月份，这些矿山才相继新的打开。

另外国内也受到环保管控的影响，比如湖南的南方矿业年产量应当在6000吨左右，但去年一年投产展开环保改建、技术设备升级。　　市场趋势　　崔琳根据国际锡协的数据分析称之为，今年锡价14万元的水平对矿山来说可以有一定的盈利。

但是由于当地政府对炸药的管制，一些小型矿山还正处于关闭状态，并没关闭的迹象。所以国内的锡精矿有可能有一定程度的减少，但减少的程度较为受限。　　今年湖南的南方矿业预测产量在三四千吨左右。目前除内蒙地区外如云南、广西、江西等地的矿产量预计减少受限。

云南的矿产量有可能之后维持上升的趋势。　　中国市场的均衡，过去的5年中，中国锡市场仍然正处于供应不足的状态，固然有缅甸矿大量进口的原因，也有国内消费情况不佳的原因。

5年总计的库存水平有可能多达3万多吨，但实质上一半以上的锡锭被加工成锡材、锡制品出口到了海外市场。因此国内库存只是比较较高，在1万5到2万吨左右的库存水平。大部分锡库存在生产商和贸易商手中，消费企业过去几年中仍然在减半库存。

　　国外市场的锡供应仍然处在紧缺的状态中，2015年到2016年全球的锡市场还是正处于供应紧缺的状态。今年预测也正处于供应紧缺之中。　　印尼出口政策调整的不确定性较小，去年印尼锡锭产量6万5千吨左右。今年一季度产量减少，由于政策平稳和雨季影响不相当严重的原因。

但是印尼锡矿的增长幅度会尤其大，大约在8千吨左右。由于印尼的锡矿铁矿技术难度大，成本很高，因此受到利润影响较为大。　　缅甸的锡矿主要产地在佤邦。

五年来缅甸锡矿的产量减少了10倍。2017年预计缅甸锡矿产量可能会上升。

因为锡矿早已从室外改向了地下矿，水解矿变为了硫化矿，原矿品位上升较慢。由于硫化矿铁矿简单，而缅甸的矿主喜好小投资慢报酬的经营方式。崔琳预测今年缅甸的锡矿产量可能会增加。

　　崔琳分析，2017年中国中止出口关税，因此中国锡产品对外出口量有可能减少。锡精矿加工贸易政策即将实施。可能会对国内国外两个市场的价差产生影响。生产商的库存较去年年底有所增加，但还正处于低位。

LME去年锡库存为2万吨今年上升到了2000吨。虽然上期所的锡库存有减少，但是今年的库存依然是过去十年的低点。　　未来未来发展　　崔琳预测未来的锡消费不会在能源材料、锡化工等领域减少。

而传统的领域如马口铁、焊料等锡消费可能会上升　　传统的锡生产国中，中国、印度、秘鲁等国锡的产量可能会增加。但是2018年内蒙有一个8000吨生产能力的项目将投产。

秘鲁有一个回矿的项目即将启动。不过，印尼和缅甸矿产量呈圆形上升的趋势，非洲的锡产量可能会减少。　　总之，2017年锡市场总体紧缺。

　　崔琳称之为，目前市场上于是以构成强压。首先是持续多年的供应紧缺，第二是库存正处于历史的低点。一旦某个矿山或是某个地区的供应再次发生大的变化，可能会导致价格的大突破，特别是在是缅甸矿产量上升后，很难寻找替代资源。

因此未来锡市场面对着供应压力。　　潜在的压力获释出口有出口政策的不确定性，印尼的锡生产对价格的反应，以及缅甸中长期的锡矿产量。

　　短期来说，政策转变不会造成中国出口量减少，影响国际市场和国内锡价。

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